刑事司法法/金融服务和市场法

　　1993 年《刑事司法法》将内幕交易定义为刑事犯罪与《2000 年金融服务和市场法》将内幕交易定义为民事犯罪非常相似。措辞上只有一些细微的差别。无论如何，它们都包含在考虑是否发生内幕交易时必须考虑的规则。

　　1993 年刑事司法法包含内幕交易的刑事责任。但是，另一方面，不包含对公司或进行善意交易的局外人的民事救济。FSMA，尤其是其第 VIII 部分，已颁布以补充 1993 年《刑事司法法》第 V 部分中包含的内幕交易刑事责任。

　　2000 年《金融服务和市场法》包含对英国金融服务的广泛监管。FSMA 设立了民事制裁，以补充 1993 年刑事司法法第五部分中包含的刑事制裁。根据 1993 年刑事司法法的制度，在起诉被控内幕交易的个人时遇到困难，导致政府引入了民事犯罪，其中包括FSMA 的内幕交易。

　　如果 FSA 确信某人正在从事或已经从事内幕交易，或者已经要求或鼓励其他人这样做，则它可能会评估无限制的民事罚款。FSA 还可以发布公告，说明个人从事内幕交易或要求向内幕交易受害者支付赔偿金。

　　结论

　　英国法律法规中一个有点问题的时刻可能是，针对内幕交易的法律通常非常笼统。由于是普通法制度，立法中存在“空白”，并辅以许多案例。这个过程通常非常缓慢，在上级法院确认解释的合法性之前，下级法院的意见是否应得到充分尊重尚不完全清楚。

　　目前，有关内幕交易问题的大部分主要内容已被判例法充分发展，对于所选择的问题，找到并适用相关上级法院的判决并不困难。

　　禁止内幕交易的进一步发展只能以剪影的形式进行预测。历史表明，法律监管通常落后一步——它是对资本市场中发生的不利商业行为的回应。21 世纪初期互联网使用的大规模扩展导致电子信息传输的大幅加速，这几乎可以实时影响证券价格。笔者认为，对这一新现象的法律规制还有进一步发展的空间。根据现有的历史证据，笔者认为，唯一真正有效降低股市内幕交易水平的工具是披露所有内幕信息的直接义务。