内幕交易问题与股票市场交易本身一样古老。在全球所有发达市场，它被视为对商业道德的最大冒犯，也被视为公众对证券交易所信心的潜在破坏者。因此应依法予以规范。这并不意味着内幕交易总是与非法行为有关。
合法和非法的内幕交易
我们也承认内幕交易的法律形式。当公司内部人员作为员工、管理人员和董事购买或出售自己公司的股票时，就会出现法律情况。一旦决定性信息向公众发布，内幕交易就是合法的，此时内幕人与任何其他投资者相比没有直接优势。当这些内部人士用自己的证券交易时，他们必须报告他们的交易。然而，本文作者处理了这种现象的非法方面。
《布莱克法律词典》定义的内幕交易是：“公司内幕人士或对公司负有信托义务的任何其他人在交易公司股票时使用重要的非公开信息”。
试想一种可能的情况，一家公司的董事，其股票在股票市场上交易。该董事可以从他的职位上获得有关该公司生产的产品的突破性创新的信息，这将导致其他公司生产的改进和竞争产品，可能无法与该公司竞争。这种对价格敏感的信息一旦被公开，就会引起人们对公司股票的兴趣增加，从而也增加了它们的价值。模特总监然后在任何价格敏感信息发布之前购买（或建议他的朋友购买）股票，然后在股票价值上涨后出售它们以获利。
不可公开获取的信息不需要对股票价值产生积极影响。例如，负面影响可能会产生有关即将对董事会或监事会成员提起刑事诉讼的消息。如果我们的董事在这种情况下及时出售他的股份，即在信息披露之前，他的“利润”将等同于他将遭受的损失，因此他通过提前出售避免了损失。
但是，这不仅仅是公司本身的问题。除了这种行为的道德或伦理原因外，保护整个国家市场的经济目标同样重要。如果上述行为不被禁止，投资者在该证券市场上的利益很可能会受到损害。本文的主题将针对上述交易监管的优点的观点。使用非公开信息进行的交易，这些信息在广为人知后可能会影响证券的利率或收益率。
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非法内幕交易通常是指买卖证券，违反受托义务或其他信任和保密关系，同时持有有关证券的非公开信息。内幕交易违规还可能包括“泄露”此类信息、“泄露”人员进行证券交易以及盗用此类信息的人进行证券交易
正如我们今天和历史所见，股市价格是投机操纵的对象。这种操纵创造了不反映其实际价值的股票价格，对那些不知道这种操纵的人来说是不利的。
历史发展
It took several decades to introduce a legal regulation of insider trading. Until the end of World War II, it was not anything special that members of a company – directors, officers or employees – were selling and buying shares and stocks of „their” company on the basis of information that was not known by a public. This conduct was considered as legitimate, common and widespread. After the end of World War II, until the late 1950’s, it started to be considered as unethical to make a private profit at the expense of the main body of shareholders. Surprisingly, at the 1960’s and at the beginning of 1970’s, the practice of insider trading was widespread once again. Insider dealing was even described by the Financial Editor of the Sunday Times in 1973 as the „crime of being something in the City“.
1973 年的这种情况迫使证券交易所和收购委员会发布“联合声明”，要求进行刑事制裁。内幕交易（或交易）一词自 1980 年以来一直在英国法律中使用。 在多次试图通过议会通过立法的尝试失败后，1980 年 6 月 23 日，《1980 年公司法》第五部分中的第 69-73 条生效并将“内幕交易”定为刑事犯罪。后来这在 1985 年《公司证券（内幕交易）法》中重新制定。在建议改革法律后，在白皮书中涉及投资行业]，1986 年《金融服务法》修订了内幕交易。
许多其他拥有类似发达资本市场的国家对内幕交易的监管也并不古老。即使在相对较近的时期，也可以相当有说服力地论证，唯一具有相对实用和可执行的法规的国家是美利坚合众国，其立法的根源是在 1940 年代初，法院更广泛的适用于1960 年代初期。美国监管机构美国证券交易委员会 (SEC) 的做法有时被认为是有点夸张；“从事内幕交易的人应该赤身裸体，无家可归，没有轮子”。与大多数其他国家相比，这种方法长期以来一直被视为极端，除了一些例外，
1989 年英国进一步推动下一次改革，以遵守旨在协调成员国内幕交易的欧共体指令 89/592/EEC（内幕交易）。1985 年公司证券（内幕交易）法于 1994 年 3 月 1 日被废除，并由 1993 年刑事司法法第 52 至 54 条取代，以执行上述指令。在该指令通过时，欧洲共同体 12 个成员国中的 4 个——西德、比利时、意大利和爱尔兰——没有关于内幕交易的立法，其余 8 个成员国——法国、英国、卢森堡、荷兰、丹麦、希腊、葡萄牙和西班牙——制定了广泛不同的法规。如今在英国，1993 年刑事司法法的第五部分涉及内幕交易。.
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2000 年金融服务和市场法案和 FSA 的模型代码
正如我们所看到的，内幕交易问题包含在刑法中，也可以在金融服务管理局（FSA）的控制下受到民法的制裁。FSA 是一个独立的非政府组织，其权力基于 2000 年金融服务和市场法案 (FSMA) 的第六部分。FSMA 引入了更广泛的市场滥用罪行，包括“内幕交易”、“披露内幕信息”、“传播虚假”和“误导性信息”以及“使用虚构设备”。所有这些罪行都包含在“内幕交易”一词中。
FSA 是一家证券监管机构，专注于发行在金融市场上交易的证券的公司。它是一家由金融服务业提供担保和融资的有限公司。《上市规则》第9章采用的FSA示范代码包含“履行管理职责”，要求上市公司遵守。这是一个所有上市公司都必须采用的模型，因为它们必须采取“所有适当和合理”的行动来满足模型代码中包含的标准。示范守则对上市公司的董事没有直接约束力，但公司必须采用该守则。可能违反所采用的守则是违反董事对公司而非 FSA 的责任。公司对 FSA 的责任是采用代码本身。
去年，伦敦金融城警方因 FSA 对内幕交易的调查而进行的一系列广为宣传的逮捕引起了媒体和城市机构的关注，这表明 FSA 的活动越来越多。在 FSA 打击市场滥用的努力中，今年的高水位很可能是它在 2010 年 3 月成功起诉 Cazenove 的退休合伙人马尔科姆·卡尔弗特 (Malcolm Calvert) 的五项内幕交易罪名
卡尔弗特先生，65 岁，在被判犯有 3 家公司（制药公司 Vernalis、道路建设公司 Johnston Group Plc. 和水务公司 South Staffordshire Plc.）的五项内幕交易罪后被判刑 21 个月。 2003 年 6 月 24 日和 2005 年 10 月 18 日）在公开收购公告之前。法官还命令他支付超过 50 万英镑的没收和费用。法官补充说：“应该说，此案已得到非常彻底和有效的调查。FSA 决定做一份适当的工作，应该受到表扬。